光伏方面，我国一季度光伏装机实现较高速增长，对美国及全球新兴经济体光伏需求增速保持乐观。中央经济工作会议明确提出综合整治“内卷式”竞争，光伏供给侧改革力度有望加强。光伏制造降本增效仍为主线，重点关注硅料、电池片头部企业格局优化、盈利提升以及金属化新技术渗透率提升。风电方面，国内海陆风招标及建设有望稳步推进，2025年需求向好或带动整机与零部件环节盈利修复；同时伴随国内项目招标动工、海外利率下行及项目规划推进，海外及出海需求亦相对旺盛。建议优先配置盈利有望改善的整机及锻铸件环节，受益于海风、出海逻辑的整机、桩基、海缆环节。新能源车方面，政府工作报告提出大力发展智能网联新能源汽车，全年销量有望保持高增，带动电池和材料需求增长。近期受供需影响，部分材料环节出现涨价，有望带动盈利回升，2025年或迎来量利齐升。新技术方面，固态电池产业化持续发酵，2027年或实现量产，在相关领域有布局的电池、材料和设备企业有望受益。建议优先布局格局较优的电芯环节，海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料环节。电力设备领域，国内持续推动电力体制改革，有望推动特高压及主网建设加快，带动相关电网设备需求维持高景气；海外电网改造需求旺盛，建议关注受益于特高压高景气的主网环节相关标的，以及具备出海逻辑的配网环节。氢能方面，政策持续推动氢能产业化发展，绿氢与化工、醇、氨等环节应用有望打开，建议关注具备成本优势、技术优势的电解槽生产企业、受益于氢能基础设施建设的燃料电池、氢储运、加注装机企业。维持行业强于大市评级。

　　本周板块行情：本周电力设备和新能源板块上涨2.40%，其中风电板块上涨4.52%，半岛体育登录新能源汽车指数上涨3.80%，核电板块上涨3.16%，发电设备上涨2.81%，工控自动化上涨2.45%，锂电池指数上涨1.81%，光伏板块上涨0.76%。

　　本周行业重点信息：新能源车：宁德时代发布三款动力电池新产品，分别是第二代神行超充电池、钠新电池和骁遥双核电池。乘联分会：3月狭义乘用车零售193.7万辆，同比增长14.3%，其中新能源全月零售99.1万，渗透率爬升至51.2%左右水平。光伏风电：2025年1-3月，我国光伏新增装机59.71GW，同比增长30.5%，其中2025年3月，我国光伏新增装机为20.24GW。美国商务部宣布对从柬埔寨、泰国、越南、半岛体育登录马来西亚进口的、主要由中国工厂生产的太阳能电池和电池板征收反倾销和反补贴税。氢能：财政部发布《关于下达2025年节能减排补助资金预算（第一批）的通知》，中央财政下达23.4亿元，用于支持燃料电池汽车示范应用。交通运输部等十部门发布《关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》，支持内河船舶应用光伏发电技术，积极推动电力、液化天然气（LNG）、生物柴油、绿醇、绿氨、绿氢等清洁能源在船舶上应用。

　　本周公司重点信息：阳光电源:2024年盈利110.36亿元，同比增长16.92%。2025年一季度盈利38.26亿元，同比增长82.52%。天赐材料：2025年一季度盈利1.50亿元，同比增长30.80%。亿纬锂能：2025年一季度盈利11.01亿元，同比增长3.32%。科达利：2025年一季度盈利3.87亿元，同比增长25.51%。璞泰来：2025年一季度盈利4.88亿元，同比增长9.64%。中科电气：2025年一季度盈利1.34亿元，同比增长465.80%。厦钨新能：2025年一季度盈利1.17亿元，同比增长4.84%。华电科工：2024年盈利1.15亿元，同比增长18.11%。2025年一季度盈利-0.82亿元，同比减亏。大金重工：2025年一季度盈利2.31亿元，同比增长335.91%。

　　风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。